【媒体报道】《中国经营网》全球首只人民币SGS债券上市 绿债加速国际接轨

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来源：中国经营网

作者：蒋牧云

我国绿色债券的国际化进程正在逐步提速。

8月26日，全球首只可持续发展挂钩贷款、绿色贷款和社会责任贷款（SGS）债券在德国法兰克福证券交易所上市。官方信息显示，该债券由中国银行法兰克福分行在8月13日发行，规模为25亿元人民币，品种为2年期固息。

《中国经营报》记者注意到，8月以来，包括中国银行迪拜分行、中国交建（601800.SH）的境外附属公司、中信银行伦敦分行等都披露了最新的境外绿债发行情况。

多位业内人士告诉记者，中资发行的绿债，特别是一些具有创新特点的绿色债券在境外市场的竞争力较强，中国绿债与国际市场的接轨也有利于增强市场信任度，吸引更高质量投资者等。而绿债的进一步国际化发展还需要完善绿债信披、评估体系等要素。

拓展国际ESG金融产品范围

公开信息显示，中国银行自2016年以来，已陆续设立了多个ESG金融产品管理框架，在资本市场多次创下ESG产品全球首发纪录。此次发行的SGS债券最终定价创了中资商业银行2年期点心债发行利率最低纪录。

惠誉亚太区业务与客户关系管理ESG 及可持续金融董事韦志远告诉记者，此次SGS债券，是在可持续发展挂钩贷款债券的基础之上，同时包含了可持续发展挂钩贷款、绿色贷款和社会责任贷款（Sustainability-linked, Green and Social Loans）三类贷款合集，拓展了国际ESG金融产品范围。虽然目前市场暂无此类融资结构的官方指南或标准，但其内涵仍是引导资金到具有积极环境和社会影响的项目。

惠誉常青的评估意见显示，前述贷款与贷款市场协会相关的最新可持续金融原则（即可持续发展挂钩贷款原则、绿色贷款原则和社会责任贷款原则）的一致程度为“良好”或“优秀”。惠誉常青预期，该框架下募集资金将助力对环境和社会产生正面影响的项目，以及可以激励借款人改善其可持续发展状况。

《2023年中国可持续债券市场报告》显示，中国连续两年保持世界最大的绿色债券发行市场地位（按符合CBI定义的绿色债券统计口径），并与国际市场进一步接轨。2023年，100亿美元规模的中国境外发行绿债被纳入CBI绿色债券数据库，占全球发行总规模的10.9%。

与国际市场的接轨也带来诸多积极影响。韦志远表示，国际市场对绿色债券有着严格的认证和透明度要求，通过符合这些标准，中国绿色债券可以增强市场信任度，吸引更多高质量的投资者。这些投资者通常愿意为符合可持续发展目标的绿色债券支付溢价。

在他看来，随着更多投资者进入市场，绿色债券的需求增加。供需关系的变化可以提高发行人的议价能力，而国际投资者的参与将增加绿债流动性，也使得债券在二级市场上更容易交易。

信披、认证体系仍待完善

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记者注意到，8月20日，中国银行迪拜分行成功发行4亿美元境外绿色债券，品种为3年期SOFR浮息，募集资金全额用于阿联酋境内可再生能源和清洁交通类型的合格绿色项目。8月19日，中国交建的境外附属公司发行由其提供担保的28亿元离岸人民币绿色债券。同期，中信银行伦敦分行在港交所成功挂牌发行3亿美元浮动利息绿色债券，亦是该行发行的首只境外绿色债券。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊告诉记者，目前，中资发行的绿色债券在境外市场的竞争力比较强。特别是一些具有创新特点的绿色债券，比如与国际知名认证机构合作的绿色债券会更具竞争力。

不过记者注意到，从绿债国际化的角度，目前境内机构发行离岸债更多，而境外机构直接投资境内绿债的案例较少。对此，郑磊表示，主要是由于目前国内绿债市场的发展还不够成熟，相关的监管政策、市场机制等还需要进一步完善。此外，境外投资者对于中国绿债的了解和信任也需要时间来建立。

以绿色债券的认定标准来看，国内外的准则确实有所不同。韦志远告诉记者，2022年7月，中国绿色债券标准委员会发布的《中国绿色债券原则》是中国绿色债券标准实现国内初步统一、与国际接轨的重要标志。不同于国际范围普遍遵循的《绿色贷款原则》与《可持续发展挂钩贷款原则》，国内目前尚无统一的绿色贷款及可持续发展挂钩贷款规则标准。

在此背景下，中国已在积极与欧盟探索相关的标准互认，如由中国人民银行和欧盟委员会相关部门担任共同主席的可持续金融国际平台（IPSF）发起设立了可持续金融分类目录工作组，编制的《可持续金融共同分类目录》展示了中国和欧盟分类目录（分类法）共同认可的经济活动，最终目标是提高全球绿色分类目录的兼容性和促进跨境绿色资本流动。

针对我国绿债的国际化发展方向，郑磊表示，可以在提高市场的透明度和规范性，降低投资风险，推动绿色金融标准的一致性和互认性，提高绿债的国际竞争力，加强绿色金融人才的培养和引进等方面提升，此外，还可以积极探索创新绿色债券品种和模式，吸引更多的投资者参与。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜则表示，需要尽快统一绿色债券标准，推动国内外绿色债券标准在内容上的统一和接轨，并实施更大力度的政策优惠。同时，也需要加强监管打击洗绿漂绿行为提升绿色债券市场的透明度和公信力，并建立国内外绿色债券的互联互通机制，搭建跨境绿债投资的“绿色通道”。

编辑：李晖 审核：何莎莎 校对：张国刚

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